泥沙俱下藏“真金” 警惕股票质押“踩雷”

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2018-02-03 08:52

摘要

市场“一九”行情延续,周期股强势护盘依然是市场的中流砥柱。然而,这一风格正在发生悄然变化,对于近期市场震荡,机构观点多数认为并非系统性风险,而是行情走高后的正常回调。另外在本轮市场调整中,一些既没有向下修正业绩、季度净利润增速也不错的绩优股遭到错杀,不排除泥沙俱下中或藏“真金”。但需要警惕的是伴随着市场回调,股权质押的多米诺效应开始蔓延,部分公司公告了需要补充质押,或是提前购回标的等消息,密集出台的新规有助于进一步防控业务风险。

  市场“一九”行情延续,周期股强势护盘依然是市场的中流砥柱。然而,这一风格正在发生悄然变化,对于近期市场震荡,机构观点多数认为并非系统性风险,而是行情走高后的正常回调。另外在本轮市场调整中,一些既没有向下修正业绩、季度净利润增速也不错的绩优股遭到错杀,不排除泥沙俱下中或藏“真金”。但需要警惕的是伴随着市场回调,股权质押的多米诺效应开始蔓延,部分公司公告了需要补充质押,或是提前购回标的等消息,密集出台的新规有助于进一步防控业务风险。

  “一九”行情延续周期股强势护盘两市逾50只股票跌停

  沪指昨日探底回升,早盘一度重挫1.6%,收盘小幅上扬0.44%,收报3462.08点,3400点失而复得。两市合计成交4628亿元,煤炭、有色、钢铁三大周期类股强势领涨,但跌停股票数量依然超过50只。

  对于近期市场震荡,机构观点多数认为并非系统性风险,而是行情走高后的正常回调。银河证券认为,震荡筑底、以时间换空间是主基调,横盘整固后有望继续上行;中信证券表示,风险主要来源于个股层面,就全市场而言,信托持仓占并不高,不足以引发系统性风险。

  而对于中小盘股来说,中小创业绩存在不确定性、去杠杆的持续推进、对流动性的担忧导致避险操作等等都是导致近期市场行情冰火两重天的原因,短期利率水平难以下行的背景下,强现金流轻资产的消费白马,受益于国内宏观景气度和业绩确定性的周期龙头都是资金现阶段配置的主流方向。

  对于后市,有分析认为2018年A股市场将延续底部不断抬升的结构性慢牛行情,预计将呈现盈利驱动、估值修复、两极分化等特征。从近期资金流向来看,一九分化的情况仍然十分明显。机构担心随着年报的陆续公布,业绩地雷还会不断引爆,因此资金继续进入大盘绩优蓝筹寻求确定性,抛售存在不确定性的中小盘个股。

  泥沙俱下中或藏“真金”

  近期的业绩“地雷”成为市场下跌的诱因。大幅预亏、业绩向下修正以及业绩不及预期的股票,成为市场下跌的主力。不过大浪淘沙后藏“真金”,有的业绩大幅预增且估值较低的股票也出现大跌。值得注意的是在此次杀跌过程中,部分绩优股也很受伤,其中尤以中小创为主。据深交所公布的资料,剔除乐视网(300104)、温氏股份(300498)之后,714家创业板公司预计2017年度实现净利润950.17亿元-1121.63亿元,同比增长6.90%至26.19%。

  具体来看,一些既没有向下修正业绩、季度净利润增速也不错的预盈、预增股票也遭到了调整,其中还有估值较低的股票。统计显示,业绩没有向下修正,去年四季度净利润环比、同比均正增长,按照2017年业绩预告净利润中值折算的市盈率低于30倍且净利润增速高于30%的预盈、预增股票中,有57只股票近日跌幅超过3%。

  另一方面,以创业板为代表的成长股逐渐被市场资金挖掘。其中,创业板ETF还在1月31日出现了史上份额最高的单日净申购,达到4.88亿份。与消费白马业绩高确定性增长,这部分中小创绩优股同样坚定了市场拥抱绩优股的风格偏好。随着年报业绩预告告一段落,投资者也可以开始从容不迫精选标的,围绕业绩增长确定性高以及股价表现尚未充分这方面着眼加大力度布局。

  提高警惕避免“踩雷” 股票质押监管升级

  伴随着市场回调,股权质押的多米诺效应开始蔓延。本周,包括连续跌停的乐视网等上市公司公告了需要补充质押,或是提前购回标的等消息。除此之外,部分个股近期连续下跌质押股份已经濒临爆仓的警戒线。

  针对股票质押引起的连锁反应,一线监管已经铺开。1月12日,沪深交易所、中国证券登记结算有限责任公司等多部门共同发布被称为“史上最严”的股票质押式回购新规,包括明确单只A股股票市场整体质押比例不超过50%、融入方不得为金融机构或其发行的产品、股票质押率上限不得超过60%等。

  此后,监管层又下发《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》的文件,明确“不合自律要求的存量合约到期不得展期”“严禁新增大集合参与股票质押交易”“需对多类资管计划增加1.5%的特定风险资本准备”等。

  多家机构观点认为,作为一系列“去杠杆”政策的延续,密集出台的新规有助于进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济定位,防控业务风险,规范业务运作。据悉,新规将于3月12日起正式实施。业内人士提醒,新规对部分质押比例过高的个股可能产生较大冲击,投资者需提高警惕,避免“踩雷”。

(原标题:泥沙俱下藏“真金” 警惕股票质押“踩雷”)

(责任编辑:DF309)

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